產(chǎn)業(yè)鏈景氣程度提升，龍頭有望持續(xù)受益。隨著疫情影響消散、全球光伏投資熱情高漲，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭產(chǎn)能擴(kuò)張，行業(yè)需求提升中有望持續(xù)受益。硅料：明年幾無(wú)新增產(chǎn)能，需求強(qiáng)勁、供給有限，供需緊平衡格局有望延續(xù)，明年硅料價(jià)格有望維持較高水平。硅片：一體化企業(yè)補(bǔ)齊硅片產(chǎn)能，新進(jìn)者產(chǎn)能逐步投放，盈利或有所理性回落，依靠大尺寸等產(chǎn)品升級(jí)，龍頭企業(yè)盈利韌性強(qiáng)。電池：新技術(shù)加速研發(fā)，大尺寸非硅成本低，盈利能力強(qiáng)。組件：渠道與品牌是核心，成本做助力，龍頭集中度加速提升。光伏玻璃：受益于裝機(jī)增長(zhǎng)和雙玻滲透加速，玻璃需求高增長(zhǎng)，短期有效產(chǎn)能增量有限，價(jià)格有望維持高位。膠膜：“一超多強(qiáng)”格局延續(xù)，龍頭憑借POE等需求結(jié)構(gòu)性變化增強(qiáng)盈利，未來(lái)有望借技術(shù)、規(guī)模、成本等優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化成長(zhǎng)確定性。逆變器：憑借高性價(jià)比，全球化布局龍頭廠商將充分受益海外市場(chǎng)份額增長(zhǎng)和高毛利紅利。

　　BIPV開(kāi)啟新增市場(chǎng)，多項(xiàng)技術(shù)降本增效。HJT：工藝精簡(jiǎn)、降本空間大，有望成未來(lái)發(fā)展方向，新進(jìn)入者持續(xù)涌入，產(chǎn)能有望快速提升。BIPV：兼具發(fā)電、建材、投資功能，潛在空間廣闊，預(yù)計(jì)我國(guó)2025年BIPV市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)583.1億。大尺寸：可提高組件功率，降低非硅成本，是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，各大廠商紛紛推出大尺寸產(chǎn)品。

　　3、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)現(xiàn)狀及盈利剖析

　　1）硅料：需求持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)占比提升

　　近年來(lái)多晶硅需求持續(xù)提升，2019年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量34.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.0%；全球多晶硅產(chǎn)量50.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.4%。

　　早前多晶硅生產(chǎn)技術(shù)被國(guó)外壟斷，隨著國(guó)內(nèi)多晶硅技術(shù)的提升，中國(guó)光伏級(jí)多晶硅產(chǎn)能從2009年開(kāi)始擴(kuò)張，占全球比重逐步上升，2017年占全球比重已超50%，2019年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能45.2GW，占全球比重69.2%。

　　集中度逐步提升，壟斷格局逐漸形成

　　全球多晶硅市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，2019年全球多晶硅市場(chǎng)CR5為61.3%，較2018年提升10.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　2018-2019年國(guó)內(nèi)硅料產(chǎn)能大規(guī)模擴(kuò)張，擴(kuò)張主體主要集中在通威股份、大全新能源、新特能源、保利協(xié)鑫和東方希望等五家企業(yè)，產(chǎn)能釋放成本曲線左移，加上疫情影響，2020年上半年硅料價(jià)格下跌，降低硅料廠商擴(kuò)產(chǎn)意愿，小廠商逐漸退出競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能分布趨于集中，推動(dòng)行業(yè)形成通威股份、保利協(xié)鑫、大全新能源、新特能源等幾家寡頭壟斷格局。

　　考慮海外硅料產(chǎn)能退出，以及國(guó)內(nèi)硅料環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)周期需1-2年，明年幾乎無(wú)硅料產(chǎn)能擴(kuò)充，確定性很強(qiáng)。

　　國(guó)產(chǎn)替代加速，海外高成本產(chǎn)能出清

　　海外多晶硅料廠商如Wacker、OCI等的生產(chǎn)成本較高；2018-2019年上一輪國(guó)內(nèi)硅料廠商擴(kuò)產(chǎn)后，2019-2020年初多晶硅價(jià)格進(jìn)一步下探，今年Q1 OCI的EBITDA率降至-10%，Q2 Wacker的EBITDA率降至10%，而國(guó)內(nèi)大全新能源Q1/Q2的EBITDA率仍可達(dá)37.4%和20%，國(guó)內(nèi)多晶硅廠商毛利率遠(yuǎn)高出海外廠商。

　　多晶硅料業(yè)務(wù)的虧損，使得OCI計(jì)劃關(guān)停韓國(guó)5.2萬(wàn)噸光伏級(jí)多晶硅料產(chǎn)能，Wacker 8萬(wàn)噸產(chǎn)量亦有計(jì)劃減產(chǎn)，海外高成本產(chǎn)能陸續(xù)退出。

　　顆粒硅可批量使用，仍存問(wèn)題有待解決

　　目前硅料環(huán)節(jié)的生產(chǎn)技術(shù)主要采用改良西門(mén)子法，重資產(chǎn)性質(zhì)強(qiáng)、投產(chǎn)周期長(zhǎng)，龍頭企業(yè)通威、大全、特變、協(xié)鑫等電價(jià)成本接近，成本優(yōu)勢(shì)十分明顯，通過(guò)技術(shù)工藝改進(jìn)等微改良方式實(shí)現(xiàn)降本是主要選擇。

　　保利協(xié)鑫的顆粒硅技術(shù)已具備商業(yè)化生產(chǎn)條件，經(jīng)投爐驗(yàn)證結(jié)果顯示，其雜質(zhì)含量（磷、碳、金屬含量）已與太陽(yáng)能級(jí)持平，可批量使用；但仍存在硅粉較多、表面積大易吸附以及加料跳料等問(wèn)題尚待解決。

　　2）硅片：產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，中國(guó)占據(jù)絕對(duì)份額

　　硅片產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。2019年全球硅片產(chǎn)能185GW，全球硅片產(chǎn)量138GW，同比增長(zhǎng)20%；中國(guó)硅片產(chǎn)能180GW，中國(guó)硅片產(chǎn)量135GW，同比增長(zhǎng)19.5%。近十年全球及中國(guó)硅片的產(chǎn)能和產(chǎn)量快速提升，2010年全球硅片產(chǎn)能和產(chǎn)量?jī)H為33和23GW。

　　中國(guó)硅片產(chǎn)能擴(kuò)張帶動(dòng)全球硅片產(chǎn)能增加，其中中國(guó)硅片產(chǎn)能占全球的97.3%，占據(jù)硅片的絕對(duì)份額，是硅片制造大國(guó)。

　　市場(chǎng)集中度提升，龍頭格局穩(wěn)固

　　全球硅片行業(yè)產(chǎn)能市場(chǎng)集中度逐年提升，2019年全球硅片CR3/CR5/CR10分別達(dá)58.8/72.3/85.4%，市場(chǎng)集中度較高，因硅片環(huán)節(jié)成本端的降低更多的依賴(lài)于企業(yè)工藝的改進(jìn)。

　　雙龍頭格局穩(wěn)固，截止2019年底，隆基和中環(huán)的單晶硅片產(chǎn)能分別為45GW和30GW，占比37%和25%，呈現(xiàn)雙寡頭格局；龍頭廠商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，2020年隆基和中環(huán)單晶硅片產(chǎn)能將分別達(dá)到80GW和55GW，市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。

　　單晶趨勢(shì)明顯，廠家補(bǔ)齊硅片產(chǎn)能

　　硅片單晶趨勢(shì)明顯，市占率穩(wěn)步提升。2019年單晶硅片市場(chǎng)占比達(dá)65%，其中P型單晶占比60%，同比提升20.5pct，N型單晶占比5%，與2018年基本持平；隨著下游對(duì)單晶產(chǎn)品需求增大，單晶硅片市場(chǎng)占比將持續(xù)提高，硅片單晶趨勢(shì)明顯，CPIA預(yù)測(cè)到2022年單晶硅片占比將提升至80%，我們預(yù)測(cè)進(jìn)度或更快。

　　盈利高企推動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，廠家補(bǔ)齊硅片產(chǎn)能：2020-2021年各大廠商進(jìn)入新一輪硅片擴(kuò)產(chǎn)周期，其中主要硅片企業(yè)如隆基、中環(huán)、上機(jī)、京運(yùn)通分別擴(kuò)產(chǎn)20GW、30GW、8GW、12GW；而一體化廠商晶科、晶澳分別擴(kuò)產(chǎn)10、7GW；新進(jìn)入者通威擴(kuò)產(chǎn)7.5GW。硅片行業(yè)的高盈利或?qū)㈦S著各大廠商硅片產(chǎn)能的順利釋放逐步回歸至合理水平

　　3）電池：全球產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)占比超七成

　　2019年全球晶硅太陽(yáng)電池片總產(chǎn)能210.9GW，同比增加21.3％；總產(chǎn)量140.1GW，同比增加23.3%。全年行業(yè)產(chǎn)能利用率66.4％，較2018年有所上升，主要原因是全球組件需求大幅增加催生電池片需求，且產(chǎn)能利用率較低的落后產(chǎn)能在價(jià)格快速下跌時(shí)退出市場(chǎng)，產(chǎn)量主要集中在產(chǎn)能利用率較高的電池片龍頭企業(yè)。

　　從產(chǎn)能分布上看，全球電池片產(chǎn)能主要集中在東亞，其中中國(guó)大陸產(chǎn)能占比超過(guò)70%，2019年底國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能電池片產(chǎn)能163.9GW，同比增長(zhǎng)28%；2019年國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能電池片產(chǎn)量110.3GW，同比增長(zhǎng)28%。

　　格局較分散，集中度有望提升

　　國(guó)內(nèi)電池片產(chǎn)能較分散，截至2019年底，產(chǎn)能占比第一的通威市占率僅11%，排名前十企業(yè)的產(chǎn)能合計(jì)占比約60%。龍頭企業(yè)紛紛提出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2020年底，愛(ài)旭、隆基、通威、天合、晶澳的電池片產(chǎn)能將達(dá)36GW、35GW、30GW、22GW、18GW，屆時(shí)預(yù)計(jì)CR10有望提升至66.2%，集中度提升。

　　技術(shù)百家爭(zhēng)鳴，轉(zhuǎn)換效率加速提升

　　目前P-PERC電池仍是主流的高效電池技術(shù)，產(chǎn)業(yè)界在在電池片環(huán)節(jié)已經(jīng)開(kāi)始商業(yè)化探索的其余路線還有N-PERT、NTopcon、HJT和IBC等路線及其組合方案。通過(guò)國(guó)產(chǎn)替代、規(guī)模效應(yīng)等，HJT和Topcon等初始投資有望下降較大幅度，良率和效率隨量產(chǎn)線的增加也有望繼續(xù)提升；IBC仍處于研發(fā)階段，國(guó)內(nèi)尚未量產(chǎn)。

　　大尺寸非硅成本低，盈利能力強(qiáng)

　　成本下降是實(shí)現(xiàn)光伏平價(jià)的關(guān)鍵。大尺寸意味著硅片面積增大、電池瓦數(shù)增多、組件功率提升、度電成本下降；同時(shí)在電站端，可以減少組件數(shù)量，大幅度減少建設(shè)用地、支架長(zhǎng)度等，降低物流運(yùn)輸成本、現(xiàn)場(chǎng)施工成本等。根據(jù)測(cè)算，210電池的非硅成本有望較常規(guī)尺寸電池片的下降0.05元/W以上，帶來(lái)凈利率提升，將顯著提升ROIC水平。

　　主要企業(yè)新上產(chǎn)能均為210向下兼容。愛(ài)旭明年計(jì)劃24GW210mm和182mm產(chǎn)能，10GW166mm產(chǎn)能，剩下2GW是158.75mm產(chǎn)能，大尺寸占比達(dá)94.4%。通威股份明年出貨目標(biāo)在35GW左右，只有5GW是多晶和小尺寸單晶，大尺寸占比達(dá)85.7%。大尺寸電池的良品率從此前的92-93%提升到現(xiàn)在的95%，未來(lái)有望提升至97%、98%左右。

　　4）組件：全球產(chǎn)量逐年增長(zhǎng)，中國(guó)占比超7成

　　全球組件產(chǎn)能和產(chǎn)量逐年增長(zhǎng)。2019年全球組件產(chǎn)能218.7GW，同比增長(zhǎng)14.8%；全球產(chǎn)量138.2GW，同比增長(zhǎng)19.34%；國(guó)內(nèi)組件產(chǎn)量98.6GW，同比增長(zhǎng)16.96%；產(chǎn)量增速放緩主要系中國(guó)市場(chǎng)下滑影響。

　　可以看到，2019年國(guó)內(nèi)組件產(chǎn)量占全球產(chǎn)量71.34%，為避免關(guān)稅等，部分組件產(chǎn)能在東南亞地區(qū)。

　　前十企業(yè)格局穩(wěn)定，鮮有新進(jìn)入者

　　組件環(huán)節(jié)具備品牌和渠道的壁壘，需要持續(xù)耕耘，近些年來(lái)鮮有新進(jìn)入者擠入到全球組件前十廠商的行列中。在前十名企業(yè)中除First Solar和韓華之外，其他均為中國(guó)企業(yè)。晶科能源已經(jīng)連續(xù)四年組件全球銷(xiāo)量第一，隆基股份的上升勢(shì)頭非常猛。

　　渠道與品牌助力，龍頭集中度提升

　　組件直面終端電站，兼具消費(fèi)品和工業(yè)品屬性，對(duì)企業(yè)的銷(xiāo)售能力要求高，渠道銷(xiāo)售的重要性明顯。

　　組件試用期可達(dá)25-30年，售后保質(zhì)期約20年，客戶重視組件企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，使用知名組件品牌更易獲得銀行融資和無(wú)追索權(quán)貸款。

　　隨著光伏需求市場(chǎng)的全球化，國(guó)內(nèi)組件轉(zhuǎn)為外銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)，龍頭組件企業(yè)具備渠道、品牌、成本等優(yōu)勢(shì)，組件環(huán)節(jié)集中度逐步提升，CR10占比由16年的39%上升到19年的57.6%。疫情影響下，龍頭企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，預(yù)計(jì)2020年行業(yè)集中度將更進(jìn)一步提升。

　　疊瓦有效提升組件效率，良率和專(zhuān)利問(wèn)題有待解決

　　疊瓦可大幅提升轉(zhuǎn)換效率，良率和設(shè)備投資拉高封裝成本。較常規(guī)組件，疊瓦組件量產(chǎn)功率可提升10%-12%，主要因減少封裝留白的電池?cái)?shù)量增加，以及焊帶取消和電池片切小帶來(lái)的電流損耗減少(一般將常規(guī)電池切成5/6片，單片電池電流僅為原來(lái)的1/5或1/6)。電池間用導(dǎo)電膠連接，電阻比焊帶低，功率損耗降低。疊瓦組件產(chǎn)線需在傳統(tǒng)產(chǎn)線前端增加激光切割、涂膠和疊片三個(gè)步驟，焊接上也有所改動(dòng)。疊片和焊接對(duì)設(shè)備精度要求非常高，是限制疊瓦良率的核心環(huán)節(jié)。目前疊瓦組件設(shè)備投資額約2億/GW(傳統(tǒng)組件約0.7-0.8億/GW)。疊瓦在功率增益、BOS成本、抑制熱斑、硅片輕薄化等方面具有其他技術(shù)無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。

　　專(zhuān)利保護(hù)短期阻礙疊瓦放量。疊瓦專(zhuān)利分為設(shè)計(jì)專(zhuān)利和工藝專(zhuān)利，設(shè)計(jì)專(zhuān)利主要由日本信越持有，現(xiàn)已過(guò)期；SunPower和Solaria掌握核心工藝專(zhuān)利。國(guó)內(nèi)東方環(huán)晟獲得Sunpower專(zhuān)利授權(quán)，賽拉弗、協(xié)鑫集成獲得Solaria專(zhuān)利授權(quán)，協(xié)鑫集成還通過(guò)收購(gòu)Sunedison獲得專(zhuān)利授權(quán)，國(guó)內(nèi)其他企業(yè)也在自主研發(fā)疊瓦技術(shù)，可通過(guò)改變疊瓦排列順序等方式規(guī)避專(zhuān)利。

　　5）光伏玻璃：雙玻滲透加速，玻璃需求高增長(zhǎng)

　　經(jīng)測(cè)算，生產(chǎn)1GW單玻組件所需的光伏玻璃原片6.3萬(wàn)噸，而生產(chǎn)雙玻組件所需的2.5mm光伏玻璃原片9.6萬(wàn)噸，2.0mm光伏玻璃原片7.8萬(wàn)噸。2.0mm雙玻組件比單玻組件對(duì)光伏玻璃原片的需求高23.8%。

　　考慮未來(lái)全球裝機(jī)需求的增長(zhǎng)和雙玻組件滲透率的提升，同時(shí)考慮2.0mm薄玻璃技術(shù)逐步成熟的占比，我們預(yù)計(jì)2021年和2022年光伏玻璃原片需求量將達(dá)1101.33和1559.95萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)37.13和41.64%。

　　集中度提升，價(jià)格維持高位

　　2006年，隨著光伏行業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)光伏玻璃行業(yè)在需求和利潤(rùn)的雙重驅(qū)動(dòng)下開(kāi)始起步，經(jīng)過(guò)十余年的成長(zhǎng)，目前我國(guó)已成為全球主要的光伏玻璃生產(chǎn)國(guó)，國(guó)內(nèi)光伏玻璃的產(chǎn)能和產(chǎn)量占到全球的90%以上。

　　2020年7月以來(lái)，光伏玻璃價(jià)格上調(diào)四次，目前2.0mm鍍膜平均價(jià)為34元/平，3.2mm鍍膜平均價(jià)為42元/平。由于海內(nèi)外需求旺盛，光伏玻璃產(chǎn)能受指標(biāo)限制且新產(chǎn)能投放周期較長(zhǎng)，即使短期有部分浮法玻璃背板的使用，短期供需緊張仍難有較大改善；預(yù)計(jì)明年價(jià)格或?qū)⒕S持高位。

　　龍頭加速擴(kuò)產(chǎn)，強(qiáng)者恒強(qiáng)

　　信義光能和福萊特分別為全球第一大和第二大光伏玻璃生產(chǎn)商。截至2019年底，光伏玻璃產(chǎn)能分別為7800噸/日和5400噸/日，占國(guó)內(nèi)光伏玻璃總產(chǎn)能的比例分別為29.5%和20.4%。

　　信義光能分別在今年三季度初和三季度末在北海各投入1000噸/日光伏玻璃產(chǎn)線，屆時(shí)總產(chǎn)能將達(dá)9800噸/日；明年安徽蕪湖四條1000噸/日產(chǎn)線有望投產(chǎn)。而福萊特也將于今年年底在越南投產(chǎn)一條1000噸/日的產(chǎn)線，屆時(shí)總產(chǎn)能將達(dá)6400噸/日；明年越南二線1200噸/日產(chǎn)線和安徽鳳陽(yáng)四條1200噸/日產(chǎn)線有望投產(chǎn)。

　　信義光能和福萊特兩家龍頭光伏玻璃公司的毛利率水平優(yōu)異，高于二、三線企業(yè)10-20PCTs。光伏玻璃為技術(shù)和資本雙密集型行業(yè)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)和客戶優(yōu)勢(shì)等構(gòu)筑的行業(yè)壁壘突出。

　　6）膠膜：市場(chǎng)集中度高，福斯特市占率遙遙領(lǐng)先。

　　7）逆變器：新增裝機(jī)+存量替換拉動(dòng)出貨量增長(zhǎng)。

　　4新技術(shù)如火如荼，平價(jià)未來(lái)已來(lái)

　　1）HJT：轉(zhuǎn)換效率更高，有望成為未來(lái)發(fā)展方向

　　HJT技術(shù)：HJT電池具有本征非晶層的異質(zhì)結(jié)（Heterojunction with Intrinsic Thin-Layer），是一種利用晶體硅基板和非晶體硅薄膜制成的混合型太陽(yáng)電池。其以N型單晶硅片為襯底，在硅片正面依次沉積本征非晶硅薄膜、N型非晶硅薄膜，背面依次沉積本征非晶硅薄膜、P型非晶硅薄膜，摻雜非晶硅薄膜兩側(cè)分別沉積透明導(dǎo)電氧化物薄膜（TCO），在TCO兩側(cè)頂層形成金屬電極。

　　HJT電池技術(shù)轉(zhuǎn)換效率更高：根據(jù)CPIA統(tǒng)計(jì)，2019年規(guī)�；�生產(chǎn)的異質(zhì)結(jié)電池(HJT)平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到23%，高于主流PERC技術(shù)路線電池，并且未來(lái)五年轉(zhuǎn)換效率有望繼續(xù)提升至25.5%以上。

　　工藝流程精簡(jiǎn)，降本空間大

　　HJT太陽(yáng)能電池的工藝流程精簡(jiǎn)，主要包括清洗制絨、非晶硅沉積、TCO膜沉積和電極制作。目前HJT生產(chǎn)過(guò)程對(duì)設(shè)備、材料等要求更高，成本也更高，但降成本空間大。

　　多數(shù)廠商持續(xù)跟進(jìn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將超100GW

　　HJT電池商新進(jìn)入者：2020年8月山煤國(guó)際預(yù)備擴(kuò)產(chǎn)1GW HJT產(chǎn)能，2020年9月安徽華晟預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)500MW HJT產(chǎn)能，HJT電池新進(jìn)入者的核心壁壘在于HJT技術(shù)、運(yùn)營(yíng)及銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，在各地地方政府的推動(dòng)下，未來(lái)新進(jìn)入者數(shù)量會(huì)越來(lái)越多。

　　HJT電池未來(lái)產(chǎn)能展望：隨著新進(jìn)入者的持續(xù)涌入，未來(lái)HJT電池產(chǎn)能有望不斷擴(kuò)張，根據(jù)Solarzoom預(yù)計(jì)，2020年末HJT產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到3-5GW，2021年末達(dá)到10-20GW，2022年末達(dá)到50GW以上，2023年末預(yù)計(jì)產(chǎn)能將超過(guò)100GW。

　　2）BIPV：光伏建筑一體化，兼具發(fā)電、建材、投資功能

　　BIPV即光伏建筑一體化，是光伏系統(tǒng)本身作為建筑物的一部分形成的太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統(tǒng)；BAPV是指在現(xiàn)有建筑上安裝的太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統(tǒng)。BIPV既具有發(fā)電功能，又具有建筑構(gòu)件和材料功能，起到受力、遮風(fēng)、擋雨、隔熱的作用，甚至可以提升建筑物的美感，BIPV業(yè)主還能通過(guò)自發(fā)自用和余電上網(wǎng)獲得投資回報(bào)。

　　BIPV按材料不同可分為晶硅光伏組件和薄膜光伏組件等；按建筑類(lèi)型不同可分為光伏屋頂或墻體、光伏幕墻、光伏采光頂和光伏遮陽(yáng)板等；按應(yīng)用對(duì)象不同可分為戶用BIPV和工商業(yè)BIPV等。

　　潛在空間廣闊，千億藍(lán)海起航

　　投資收益改善和綠色補(bǔ)貼政策催生全球百億美元市場(chǎng)。根據(jù)Grand View Research發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年全球BIPV市場(chǎng)規(guī)模為131億美元，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到148億美元，2020-2027年每年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.1％。

　　國(guó)內(nèi)BIPV規(guī)模化發(fā)展條件具備，千億藍(lán)海潛力待挖。據(jù)中國(guó)建筑科學(xué)研究院太陽(yáng)能應(yīng)用研究中心測(cè)算，目前我國(guó)既有建筑面積可安裝光伏400GW，每年竣工建筑面積可安裝40GW，潛在市場(chǎng)空間達(dá)千億元�；�于未來(lái)中國(guó)年新增竣工面積進(jìn)行增量空間測(cè)算，到2025年中國(guó)BIPV的增量市場(chǎng)規(guī)模和年復(fù)合增長(zhǎng)率將分別達(dá)到583.1億元和40.4%。

　　特斯拉爆款光伏屋頂掀BIPV風(fēng)口

　　2019年四季度，特斯拉發(fā)布太陽(yáng)能屋頂明星產(chǎn)品第三代Solar Roof，外形和綜合成本優(yōu)勢(shì)明顯。Solar Roof外形與普通磚瓦類(lèi)似，自然美觀，表面為帶紋理玻璃，內(nèi)嵌光伏電池。與光伏組件Solar Panel+新建屋頂方案相比，Solar Roof一體化方案每平米和每瓦造價(jià)分別降低370元和6.89元；與純屋頂相比，Solar Roof新增造價(jià)為7.08元/W，美國(guó)居民電費(fèi)為1.4元/kWh，大約5年可收回成本，遠(yuǎn)短于25年使用壽命。

　　國(guó)內(nèi)BIPV市場(chǎng)方興未艾，進(jìn)程明顯加速

　　BIPV經(jīng)濟(jì)性提升刺激自發(fā)性投資需求，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶動(dòng)產(chǎn)品迭代，國(guó)內(nèi)分布式發(fā)電中BIPV有望成為新熱點(diǎn)。

　　各大廠商紛紛推出大尺寸組件產(chǎn)品

　　順勢(shì)而為，各大組件廠商推出大尺寸產(chǎn)品。2020年下半年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)緊張導(dǎo)致主流尺寸產(chǎn)品成本上升，大尺寸產(chǎn)品與主流產(chǎn)品之間成本差距相對(duì)縮小，為182mm、210mm大尺寸產(chǎn)品的推廣帶來(lái)了市場(chǎng)空間。繼隆基股份、晶科能源、晶澳科技于2020年11月份力推182mm組件之后，近期天合光能與中環(huán)股份簽訂65億元210mm組件采購(gòu)合同，并與通威股份共同投資150億元用于生產(chǎn)210mm系列相關(guān)光伏產(chǎn)品。